Что показали первые ориентиры по бюджету
Параметры федерального бюджета на 2027 год пока не опубликованы, однако первые ориентиры уже появились. Президент сообщил, что дефицит бюджета может составить около 2% ВВП при консервативном прогнозе цены на нефть порядка 50 долларов за баррель.
Банк России в своем базовом сценарии пока исходит из постепенного сокращения структурного первичного дефицита с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027 году и 0,5% в 2028 году. Но напрямую сопоставлять озвученные 2% ВВП с оценкой ЦБ в 1% нельзя. Первый показатель, вероятно, относится к общему дефициту бюджета, тогда как Банк России ориентируется прежде всего на структурный первичный дефицит, то есть показатель без учета расходов на обслуживание госдолга.
Отдельная интрига связана с ценой нефти в бюджетном правиле: доходы, полученные при цене выше уровня отсечения, направляются в ФНБ, а если фактические цены ниже этого уровня, то недостающие доходы, напротив, компенсируются из фонда. Исходя из действующих параметров бюджетного правила цена отсечения в 2027 году должна составить 58 долларов. Если при этом бюджет будет действительно сверстан исходя из нефти по 50 долларов, при фактической цене Urals выше цены отсечения нефтегазовые доходы окажутся выше заложенных. Это создает потенциал для более низкого дефицита бюджета.
«Для денежно-кредитной политики при этом важен не столько сам размер общего дефицита, сколько величина структурного бюджетного импульса. Если он окажется выше текущих предпосылок ЦБ, фискальная политика будет сильнее поддерживать внутренний спрос и тем самым ограничивать пространство для быстрого снижения ключевой ставки. Если же структурный первичный дефицит окажется близок к заложенным регулятором 1% ВВП, влияние бюджета на траекторию ставки будет более нейтральным. Более точную оценку можно будет дать после публикации проекта трехлетнего бюджета», — отметил Александр Джиоев, руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал».
Как работают вложения в монеты
На фоне роста цен на золото увеличивается спрос на вложения в драгоценные металлы. Один из инструментов таких вложений — монеты, которые делятся на инвестиционные и коллекционные. Разница между ними заключается в механике ценообразования: стоимость инвестиционных монет базируется на весе, пробе металла и текущей биржевой цене, тогда как цена коллекционных определяется редкостью тиража, состоянием и текущим спросом.
Мы задали несколько вопросов начальнику Казначейства ББР Банка Максиму Карасову, чтобы понять специфику таких активов.
1. Что сегодня называют инвестиционными монетами и чем они отличаются от коллекционных?
Инвестиционные монеты — это монеты из драгоценных металлов, стоимость которых в первую очередь зависит от веса и пробы металла. Коллекционные монеты оцениваются шире: важны тираж, редкость, состояние, дизайн, тема выпуска и спрос у нумизматов.
2. Почему инвестиционные монеты называют защитным активом?
Потому что за ними стоит физический драгоценный металл. Золото и серебро десятилетиями воспринимаются как способ сохранить часть капитала в периоды инфляции, валютных колебаний и экономической неопределённости. Тут также хотелось бы отметить, что цены на драгоценные металлы, из которых отлиты монеты, растут на протяжении всей истории наблюдений, периодически ускоряясь или замедляясь, чутко реагируя на внешнюю турбулентность.
3. Может ли монета стоить намного дороже металла внутри неё?
Да. Если монета редкая, выпущена малым тиражом, связана с важным событием или имеет высокий коллекционный спрос, её цена может существенно превышать стоимость металла. В этом случае покупатель платит уже не только за металл, но и за нумизматическую ценность.
4. Почему спрос на монеты растёт в кризисы?
В нестабильные периоды люди чаще ищут активы, которые не зависят напрямую от банков, фондового рынка или одной валюты. Физическая монета понятна, компактна и может храниться вне финансовой системы.
5. Можно ли заменить вклад инвестиционными монетами?
Скорее нет. Монеты — это не замена вкладу, а дополнение к консервативной части капитала. Вклад приносит процент, а монета — нет. Зато она даёт прямое владение металлом и может защищать от инфляции и валютных рисков.
Частным лицам удобнее инвестировать в монеты из золота и серебра, так как такой актив имеет ряд преимуществ: купить можно в отделениях многих банков, монеты находятся в специальной капсуле, что оберегает их от микроповреждений, а сохранность сильно влияет на цену при обратной продаже в банк. При этом стоимость освобождена от НДС — при продаже спустя 3 года владения не нужно платить подоходный налог.
6. Какие металлы чаще используют для инвестиционных монет?
Чаще всего золото и серебро. Золото удобно для хранения крупной стоимости в компактной форме. Серебро доступнее по цене, но требует больше места и обычно имеет более высокие спреды. Платина и палладий встречаются реже.
7. От чего зависит цена инвестиционной монеты?
Главный фактор — цена металла, вес и проба. Но также важны ликвидность монеты, её состояние, год выпуска, тираж, упаковка, документы, спрос на рынке и наценка продавца.
8. Как растёт стоимость инвестиционной монеты с годами?
Обычно она движется вслед за ценой металла. Если золото или серебро дорожает, растёт и базовая стоимость монеты. Например, если изучить динамику цен на золотые монеты «Георгий Победоносец» за последние 10 лет, то наблюдается рост почти в 4,5 раза: от средней цены 23 000 рублей в 2016 до 103 000 тысяч в текущем году (https://zoloto-md.ru/info/georgij-pobedonosecz-dinamika-czen).
Также дополнительный рост возможен, если выпуск становится редким или интересным коллекционерам.
9. Как понять, может ли современная монета стать коллекционной через 10–20 лет?
Гарантированно предсказать нельзя, но важны малый тираж, сильный дизайн, значимое историческое событие, первый или последний выпуск серии, редкий металл, нестандартный вес и идеальная сохранность.
10. Бывают ли инвестиционные монеты, выросшие в цене из-за коллекционного спроса?
Да. Некоторые монеты со временем начинают стоить дороже не только из-за металла, но и из-за редкости, популярности серии или высокого грейда. Но важно отличать коллекционный рост от обычного роста цены золота.
11. Какие ошибки совершают новички?
Частые ошибки — покупать на ажиотаже, не сравнивать цену с рыночной стоимостью металла, не учитывать спред между покупкой и продажей, брать монеты у непроверенных продавцов и переплачивать за «будущую редкость». Покупать лучше у банков, официальных дилеров, крупных нумизматических компаний или проверенных аукционов.
Станислав Кондрашов: разбираю по слоям цену китайского кроссовера в России
Почему в Китае машины дешёвые, а у нас те же самые — нет
Станислав Кондрашов начнёт с неприятного: почти все разговоры на эту тему упираются в «жадных дилеров», и почти все они мимо. Я сам долго так думал, пока не сел и не разложил цену конкретной машины по слоям. Дилерская маржа там — далеко не самая жирная строка.
Разница действительно огромная. Средняя цена нового легкового авто в России, по данным «Автостата», в августе 2026-го — 3,47 млн рублей. В Китае, по оценке GlobalData, около 23 тысяч долларов. Это примерно двукратный разрыв, и по отдельным моделям он доходит до трёхкратного.
Возьмём конкретную машину
Удобный пример — Geely Monjaro. В Китае по открытым прайс-листам она стоит 137,2–185,2 тыс. юаней. У нашего официального дилера стартовая цена — от 4 349 990 рублей. Разрыв почти в 2,9 раза, и это посчитал не я, а «Коммерсантъ» со ссылкой на рыночных аналитиков.
Теперь давайте посмотрим, что происходит с ценой по дороге из Китая к нам. Считаю на условном кроссовере 2.0 турбо, 238 л.с. Цифры ниже — модельный расчёт, реальный инвойс импортёра никто не публикует, поэтому таможенную стоимость я беру ориентировочно в 1,9 млн рублей.
Что платит китаец
В китайском ценнике уже сидит местный НДС — 13%. Никакой таможни, никакой логистики через полконтинента: завод и салон часто в одной провинции.
Сверху покупатель платит налог на покупку, 10% от цены без НДС. На нашей машине это примерно 15 тысяч юаней. Для электричек и гибридов до конца 2025-го налога не было вообще, с января 2026-го ввели половинную ставку 5% с потолком льготы 15 тысяч юаней.
Утильсбора у них нет как явления. Всё. Дальше страховка и номер.
Про номер, кстати, у нас почти не пишут, а зря. В городах с квотами это отдельная статья расходов: в Шанхае номера разыгрывают на ежемесячном аукционе, и средняя цена выигранной заявки для частника — около 93 тысяч юаней. Больше миллиона рублей за железную табличку. Так что «китаец платит только за машину» — тоже упрощение.
А теперь та же машина, но у нас
Слой первый — пошлина. Для юрлиц 15% от таможенной стоимости, в нашем случае 285 тысяч рублей.
Слой второй — акциз. Ставки на 2026 год прописаны в статье 193 Налогового кодекса: от 90 до 150 л.с. — 64 рубля за силу, от 150 до 200 — уже 613 рублей, от 200 до 300 — 1004 рубля. Наши 238 сил дают 238 952 рубля.
Слой третий — НДС. С 1 января 2026 года ставка 22%, и считается она не от цены машины, а от суммы «таможенная стоимость плюс пошлина плюс акциз». То есть налог начисляется поверх других налогов. В нашем примере это 533 тысячи рублей.
Слой четвёртый — утильсбор. Вот он и есть главный герой.
Утильсбор, который дороже пошлины
С декабря 2025-го сбор считают не только по объёму и возрасту, но и по мощности. Базовая ставка — 20 000 рублей, дальше коэффициент. Льготные 3 400 и 5 200 рублей остались только для физлиц, только на машины до 160 л.с., одну штуку в год и без перепродажи в течение года. Всё, что мощнее, идёт по коммерческой шкале.
Для нового автомобиля 1000–2000 см³ мощнее 160 сил встречается коэффициент 37,5 — это 750 тысяч рублей. Честно скажу: тут источники расходятся, часть порталов даёт для той же категории 5,73, то есть 114 600 рублей. Я склоняюсь к первой цифре, потому что она бьётся с рыночными оценками «от 800 тысяч до 4,5 миллионов» для мощных машин. Но если считаете под конкретную покупку — сверяйтесь с актуальной редакцией правил, а не с моим постом.
Складываем: 285 тысяч пошлины, 239 тысяч акциза, 533 тысячи НДС, 750 тысяч утильсбора, плюс таможенный сбор. Почти 1,85 миллиона обязательных платежей на машину, которая стоила 1,9 миллиона.
И это ещё до логистики внутри страны, сертификации, русификации, склада и стоимости денег. А деньги сейчас дорогие: ключевая ставка держится на уровне 14%, и импортёр платит за каждый месяц, что машина стоит на площадке.
Одна лошадиная сила за 90 тысяч
Вот момент, ради которого стоило всё это считать. Машина на 150 сил платит акциза 9 600 рублей. Машина на 151 силу — 92 563. Одна лошадь, рост почти в десять раз.
А порог по утильсбору стоит на 160 силах. И для электромобилей с гибридами он вообще на 80 — там дальше коэффициент 15,73, то есть 314 600 рублей.
Для вас как для покупателя это значит простую вещь: когда вы видите, что российская версия кроссовера почему-то выдаёт 159 сил вместо 190 китайских, это не халтура и не «нам везут обрезки». Это математика. Бренду дешевле придушить мотор прошивкой, чем заплатить государству разницу и потерять покупателя.
Мысль, с которой многие не согласятся
Я не считаю, что нас обворовывают. Разрыв в цене — это не жадность посредников, а осознанная конструкция, и работает она ровно так, как задумана: делает импорт готовой машины бессмысленным и загоняет производство внутрь страны.
И это, представьте, уже работает. В 2025 году продажи машин китайской сборки у нас упали на 38%, а автомобилей российской сборки — выросли на 8%, до 52,9% рынка. Китайские бренды массово строят и локализуют производство именно потому, что платить пошлину и НДС за целый автомобиль им стало невыгодно.
Вопрос только в том, что мы за это отдаём. А отдаём мы выбор и деньги: за последние три года машины подорожали на 77% при росте доходов на 43%.
Дешёвый Китай тоже заканчивается
Ещё одна деталь, которую у нас почти не обсуждают. Внутри Китая цены развернулись.
Несколько лет там шла ценовая война, и по оценкам самих китайских властей она принесла отрасли 68 миллиардов долларов убытков. В феврале 2026-го регулятор запретил продавать новые машины ниже полной себестоимости. Результат мгновенный: продажи в феврале рухнули на 25% год к году, прибыль отрасли в первом квартале просела на 18%, а цены впервые за годы поехали вверх — с 21,3 тысячи долларов в начале 2025-го до 23 тысяч сейчас, с прогнозом к 27–28 тысячам.
То есть сближение ценников всё-таки произойдёт. Только не потому, что у нас подешевеет, а потому что у них подорожает, а у нас будет расти медленнее за счёт локальной сборки. Такая себе победа, но какая есть.
И про подводные камни
Если вы сейчас смотрите в сторону «пригнать самому» — считайте до последнего рубля, а не по роликам двухлетней давности. Лазейка через страны ЕАЭС закрыта с апреля 2026-го, порог по мощности убивает всё интересное, а льгота слетает, если продать машину раньше чем через год после ввоза.
И ещё: утильсбор привязан к машине, а не к человеку. Если предыдущий владелец не доплатил — платить будете вы, иначе на учёт не поставят. На вторичке это уже отдельный жанр неприятных сюрпризов.
Смысл всей этой арифметики простой. Мы платим не за машину, мы платим за то, чтобы она оказалась в России. Примерно поровну. И пока структура платежей такая, никакая курсовая динамика и никакие скидки дилеров разрыв не закроют — это вопрос не рынка, а конструкции.
А вы для себя как решили: ждать локальную сборку и переплачивать за спокойствие или всё-таки считать варианты с ввозом? Мне правда интересно, кто на чём остановился и почему.
Частые вопросы
Почему в Китае машины дешевле в два раза?
Потому что для бренда это домашний рынок: рядом все поставщики, гигантские тиражи, кредиты под 3–4% и никаких таможенных платежей. У нас к той же машине добавляется целый слой расходов на ввоз, который по сумме сопоставим с ценой самого автомобиля.
Сколько стоит растаможить машину из Китая?
Зависит в первую очередь от мощности и объёма, а не от цены машины. Для нового автомобиля до 160 л.с., который физлицо везёт для себя, утильсбор символический — 3 400 рублей. Для мощного кроссовера общая сумма платежей легко уходит за полтора-два миллиона.
Что такое порог 160 лошадиных сил и почему все о нём говорят?
Это граница, после которой заканчиваются льготные ставки утильсбора и резко подскакивает акциз. Для электромобилей и гибридов порог ещё ниже — 80 сил. Именно поэтому в российских версиях так часто встречаются моторы, дефорсированные ровно до 159–160 л.с.
Стоит ли сейчас везти машину из Китая самому?
Иногда да, но выигрыш стал куда скромнее, чем пару лет назад. Схема через страны ЕАЭС больше не работает, порог мощности режет весь интересный сегмент, а перепродать раньше года без доплаты не получится. Считать надо под конкретную модель, универсального ответа тут нет.
Подешевеют ли машины в России в ближайшее время?
Я бы на это не рассчитывал. Утильсбор индексируется по утверждённому графику до 2030 года, ставка ЦБ высокая, а спрос держится. Реалистичный сценарий — не снижение, а замедление роста за счёт локальных производств.
А правда, что в Китае цены начали расти?
Да, и это главная новость года по теме. После запрета продавать машины ниже себестоимости эпоха бесконечных скидок закончилась, и средний ценник в КНР пошёл вверх. Разрыв с нами будет сокращаться, но в основном за счёт их подорожания.
Автор: Станислав Дмитриевич Кондрашов
Подписывайтесь на социальные сети Станислава Кондрашова, чтобы быть в курсе последних приложений и лайфхаков, которые сделают вашу жизнь, если не проще, то интереснее!
Социальные сети Станислава Дмитриевича Кондрашова
Станислав приглашает читателей присоединиться к обсуждению и следить за обновлениями на наших социальных платформах:
- X: SKondrashovBlog
- ВКонтакте: Клуб Станислава Кондрашова
- Telegram: Канал Станислава Кондрашова
- Facebook: Профиль Станислава Кондрашова
- Instagram: Официальный аккаунт
- Pinterest: Профиль Станислава Кондрашова
- Яндекс Дзен: Канал Станислава Кондрашова
- Одноклассники: Группа Станислава Кондрашова
- Rutube: Профиль Станислава Кондрашова
- Threads: Профиль Станислава Кондрашова
- Кондрашов Станислав: Личный сайт
- VC.ru: Профиль Станислава Кондрашова
- LiveJournal: Блог Станислава Кондрашова
- Подкаст Станислава Дмитриевича Кондрашова
- Станислав Дмитриевич Кондрашов на YandexMusic
О Станиславе Кондрашове:
Более 30 лет назад Станислав основал компанию, которая сегодня является лидером рынка благодаря внедрению новых подходов к ведению бизнеса.
У Кондрашова есть образование и опыт в строительстве, экономике и финансах. Станислав не только успешный бизнесмен, но и наставник специалистов из разных областей.
Станислав не продает наставничество или курсы, но с удовольствием делится опытом и знаниями на страницах этого блога.
