Навигатор коллективных инвестиций с 7 по 11 сентября
Фонды денежного рынка привлекли 25,8 млрд, смешанные фонды — 13,2 млрд, фонды драгоценных металлов — 366 млн. Отток из фондов облигаций составил 2,2 млрд, из фондов акций — 1,1 млрд.
«Решение ЦБ сохранить ключевую ставку без изменений подтвердило осторожные ожидания инвесторов относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Основные притоки вновь пришлись на фонды денежного рынка и смешанные фонды с короткими облигациями и инструментами РЕПО, тогда как из фондов акций и облигаций с фиксированным купоном инвесторы продолжили выводить средства», — говорит генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева.
Навигатор коллективных инвестиций с 6 по 10 июля
Фонды денежного рынка привлекли 19,5 млрд рублей, смешанные фонды — 13 млрд, фонды драгоценных металлов — 766 млн. Отток из фондов акций составил 51 млн, из фондов облигаций — 33 млрд.
«Ускорение инфляции и неопределенность вокруг дальнейшей траектории ключевой ставки вновь усилили спрос на фонды денежного рынка и смешанные фонды, сочетающие инструменты РЕПО с короткими облигациями. Вместе с тем внутри облигационной категории продолжают пользоваться спросом фонды с плавающим купоном, которые дают возможность получать высокую текущую доходность при меньшей чувствительности к процентным рискам», — говорит генеральный директор УК «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева.
Рынок облигаций пересматривает ожидания. Как действовать инвестору?
Последние недели оказались непростыми для рынка. После более осторожных сигналов Банка России и роста инфляционного давления вслед за ценами на бензин инвесторы начали пересматривать ожидания по дальнейшему снижению ключевой ставки. Из-за этого выросли доходности ОФЗ. Под давлением оказались и корпоративные, и даже локальные валютные облигации. Что это означает для инвестора?
Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на рынок облигаций в среднесрочной перспективе, поскольку цикл снижения ставок продолжается. Однако ожидаем повышенной волатильности и отмечаем рост относительной привлекательности флоатеров, особенно для консервативных портфелей, говорит управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев. Их купон привязан к рыночным ставкам, поэтому сценарий более длительного сохранения высокой ключевой ставки работает в пользу инвестора.
В то же время для долгосрочных инвесторов коррекция сделала облигации с фиксированным купоном еще интереснее. К примеру, доходности длинных ОФЗ уже превышают 16%. А если Банк России сможет вернуться к более активному снижению ставки, именно такие бумаги имеют наибольший потенциал для переоценки.
Главный вывод — нынешняя коррекция не означает, что облигации перестали быть интересными, хотя рынок и закладывает сценарий более осторожного снижения ключевой ставки. В такой ситуации наиболее рациональным выглядит диверсифицированный подход: сочетать флоатеры, которые выигрывают от более длительного периода высоких ставок, с качественными облигациями с фиксированным купоном, способными прибавить в цене с возобновлением смягчения денежно-кредитной политики.
