Дайджест рынков УК «Альфа-Капитал»
Рынок продолжает отслеживать ранее опубликованные данные по замедлению инфляции в октябре, которые могут поддержать ожидания по будущей траектории ключевой ставки Банка России.
Сегодня ожидаем публикации отчетов ряда компаний: «Газпром нефть» представит финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года; МГКЛ и Henderson — операционные результаты за десять месяцев 2025 года; банк «Санкт-Петербург» — финансовые результаты по РСБУ за десять месяцев 2025 года.
На неделе внимание инвесторов приковано к первичному размещению акций «ДОМ.РФ», которое завершится 20 ноября с запланированным объёмом размещения до 50 млрд рублей.
На международных площадках сохраняются смешанные настроения. По итогам понедельника американские индексы показали снижение: S&P 500 — на 0,92%, Dow Jones Industrial Average — на 1,18%, NASDAQ Composite — на 0,84%. Азиатские рынки в утренние часы вторника торгуются преимущественно в минусе на фоне опасений относительно денежно-кредитной политики ФРС США.
Участники рынка продолжают оценивать геополитические риски, включая обсуждение в конгрессе США законопроекта о потенциальных санкциях против стран, ведущих бизнес с Россией.
CORE.XP: Новый закон о классификации гостиниц привел к росту «серого» рынка в Сочи
Аналитики CORE.XP зафиксировали рост доли неклассифицированных средств размещения в Сочи после введения обязательной классификации гостиниц. По итогам 2025 года доля «серого» сектора на крупнейшем курорте России выросла с 48% в 2018 году до 61%, что стало следствием обновлённых требований к подтверждению категорий и статусов объектов размещения.
После временного спада в 2020 году, вероятно связанного с пандемией, гостиничный рынок Сочи вновь демонстрирует рост. Количество объектов увеличилось на 15%, однако номерной фонд — взрывным образом, на 259% по сравнению с 2024 годом. Это может свидетельствовать о массовом появлении новых неклассифицированных средств размещения, а также активизации частного сектора: апартаментов, гостевых домов и других малых форм, не прошедших официальную классификацию.
«Обязательная классификация стала серьёзным испытанием для рынка, Часть объектов не смогла пройти процедуру из-за несоответствия требованиям или особенностей юридического статуса. Это привело к росту числа неклассифицированных предложений, часть из которых ушла в “серую” зону — фактически продолжая работать вне официального реестра», —
Так называемый «серый сектор» включает объекты, не внесённые в официальный реестр средств размещения (https://tourism.fsa.gov.ru/). Среди причин непрохождения классификации — несоответствие техническим требованиям, расположение на территориях с ограничениями (включая ООПТ), регистрация как индивидуальное предпринимательство с видом деятельности «сдача жилья в аренду», а не гостиничный бизнес.
Непрохождение классификации влечёт штрафы, возможное закрытие объектов и запрет на размещение информации о них на туристических агрегаторах. При этом риски несут и сами туристы — отсутствие гарантий безопасности, возможное мошенничество и нарушения прав потребителей.
Несмотря на сложности, Сочи сохраняет позиции ведущего центра гостиничной индустрии региона. По данным CORE.XP, в сентябре 2025 года в городе насчитывалосьболее 107 тысяч классифицированных номеров, что на 18,1% больше, чем в 2018 году. Однако доля неклассифицированного фонда выросла с 7% до 20% за тот же период.
На долю Сочи приходится 41% всего номерного фонда Краснодарского края, включая 59,1% пятизвёздочного и 55,8% четырёхзвёздочного предложения региона.
«Сочи остаётся ключевым курортом федерального значения и драйвером развития гостиничного сектора Кубани, — добавляют в CORE.XP. — Рынок демонстрирует устойчивость и гибкость, сочетая развитие качественного сервиса с высокой востребованностью более доступных форм размещения».
Интерес на рынке ОФЗ 14.09 УК «Альфа-Капитал»
Интерес на аукционах ОФЗ ослабевает
По итогам двух аукционов ОФЗ-ПД на прошлой неделе Минфин разместил лишь 47,4 млрд руб. по номиналу — минимум с апреля этого года. Спрос инвесторов был скромным на фоне жесткой риторики Банка России на минувшем заседании. Наиболее длинные выпуски менее популярны, чем 10-летние бумаги.
Спрос на ОФЗ-26246 (с погашением в 2036 году) составил 60,3 млрд руб., отношение к размещению — 1,5х, это самый низкий уровень интереса на данный выпуск более чем за полгода. Аукцион по размещению ОФЗ-26230 (март 2039) прошел с еще более слабыми результатами. Объем заявок составил 21,3 млрд руб. — худший результат за месяц, объем размещения — 6 млрд руб.
Квартальный план заимствований выполнен на 98%, годовой — на 75%. Впрочем, годовая программа, вероятно, вскоре будет пересмотрена в сторону повышения.
