Базовый сценарий на второе полугодие
Торможение экономики в первом полугодии продолжилось, и по итогам первых пяти месяцев рост ВВП оценивается на уровне около нуля. Инвестиции в первом квартале ушли в минус. Безработица при этом остается на исторических минимумах (2,2% по итогам июня), а реальные заработные платы продолжают расти. Экономику поддерживает в основном ВПК, тогда как гражданский сектор с начала года сжимается.
Главным ограничением остается жесткая денежно-кредитная политика. Несмотря на снижение ключевой ставки до 14%, реальная ставка остается высокой. Дорогие деньги вытягивают финансовые ресурсы из реального сектора. Дополнительное давление создает крепкий рубль, который снижает доходы экспортеров.
В рамках нашего базового сценария предполагаем, что ЦБ продолжит снижать ставку, но будет действовать медленно. Основания для смягчения есть, но высокие инфляционные ожидания и бюджетный дефицит не позволяют регулятору ускориться. Поэтому заметного оживления экономики до конца года не ожидается.
Основным источником роста останется промышленное производство, прежде всего оборонные предприятия и связанные с ними отрасли.
Внешние условия, вероятно, будут менее благоприятными. На фоне замедления мировой экономики цены на нефть, металлы и другое сырье могут постепенно снижаться. Это сократит экспортные доходы, однако профицит внешней торговли все же сохранится, поэтому рубль останется относительно крепким.
В таких условиях наиболее привлекательными остаются инструменты денежного рынка и облигации с плавающим купоном. Повышенные доходности длинных ОФЗ также создают привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов. Рынок акций в целом, вероятно, останется слабым, однако лучше рынка могут выглядеть компании внутреннего спроса. Валютные инструменты при стабильном рубле менее интересны.
— Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
Как ситуация вокруг Ормузского пролива повлияла на мировую экономику
Ормузский пролив почти полгода заблокирован, что привело к колоссальному сбою поставок на рынке нефти и газа. Однако это пока не очень сильно отразилось на общем спаде мировой экономики. Накопленные запасы нефти и газа, а также способность перестраивать поставки позволили избежать резкого сокращения деловой активности. Тем не менее последствия конфликта проявились через рост стоимости энергоресурсов, ускорение инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики.
Наиболее сильное влияние энергетического кризиса испытала Европа. Инфляционное давление в странах усилилось, а рост цен на газ и снижение его доступности вынудили ЕЦБ повысить ставку на 25 б. п. впервые за три года. Хотя текущие темпы повышения ставки не та мера, которая может существенно охладить экономику еврозоны. Это скорее демонстративный шаг. Слабый рост еврозоны (ВВП в 1-м квартале сократился на 0,2%) — главный аргумент против затяжного цикла ужесточения. Если торможение экономики усилится, ЕЦБ, вероятно, предпочтет не менять ставку.
Инфляционный шок, спровоцированный скачком цен на нефть, затронул и США. Консенсус предполагает одно повышение ставки на 25 б. п. в этом году и одно последующее снижение в 2027-м. Инфляция тоже пересмотрена вверх. В базовом сценарии ожидается сдержанный рост ВВП — около 2%.
В Азии влияние энергетического кризиса оказалось более умеренным. Китай в первой половине 2026 года сохранил темпы роста ВВП около целевых 5%. Ограничения на потребление нефти несколько замедлили экономическую активность, но не остановили развитие высокотехнологичных отраслей.
Почему цены на нефть останутся высокими
Давление на цены и процентные ставки может сохраняться дольше, поскольку быстрого и устойчивого снижения стоимости нефти пока не ожидается. Несмотря на то, что переговоры между США и Ираном снизили непосредственные риски, последствия конфликта, вероятно, будут удерживать котировки повышенными как минимум до конца года. На это есть несколько причин:
- странам необходимо восстановить стратегические запасы нефти;
- Китай по мере сокращения своих запасов вернется к активным закупкам, усиливая спрос на и без того ограниченном рынке;
- страховые премии для танкеров, проходящих через Ормузский пролив, будут высокими из-за сохраняющихся рисков;
- перемирие остается хрупким, а переговоры могут сопровождаться новыми демаршами и военными действиями со стороны США, Ирана, Израиля и Ливана;
- даже после полного открытия пролива нормализация поставок займет от двух до четырех месяцев;
- восстановление добычи нефти в Персидском заливе до докризисного уровня может занять от четырех до шести месяцев.
— Алина Попцова, аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал»
ОТП Банк повысил ставки по вкладу «Горизонт»
ОТП Банк повысил ставки по вкладу «Горизонт». Теперь клиентам доступны условия с процентной ставкой до 13,60%* годовых на сумму от 15 000 000 до 600 000 000 рублей на срок 6 месяцев. Открыть вклад «Горизонт» можно на срок от 3 месяцев до 3 лет, сумма размещения составляет от 1 000 до 600 000 000 рублей.
Процентная ставка фиксируется на весь срок. Снятие и пополнение денежных средств не предусмотрены.
Изменения ставок коснулись вкладов на срок 6 и 9 месяцев.
Доходность по вкладу на срок 6 месяцев составит:
от 1 000 до 1 500 000 рублей — 13,40% годовых;
от 1 500 000 до 15 000 000 рублей — 13,50% годовых;
от 15 000 000 до 600 000 000 рублей — 13,60% годовых.
Доходность по вкладу на срок 9 месяцев составит:
от 1 000 до 1 500 000 рублей — 13,20% годовых;
от 1 500 000 до 15 000 000 рублей — 13,40% годовых;
от 15 000 000 до 600 000 000 рублей — 13,50% годовых.
Проценты выплачиваются в конце срока вклада путем перечисления на текущий счет, счет банковской карты либо присоединяются к сумме вклада.
При досрочном закрытии вклада проценты будут пересчитаны за фактический срок хранения денежных средств по ставке 0,01% вклада «До востребования». По окончании срока вклад автоматически продлевается по ставке, действующей на момент продления.
Оформить вклад «Горизонт» можно в мобильном приложении, интернет-банке или в отделении ОТП Банка. Для оформления вклада в отделении потребуется паспорт.
