ЦБ может взять паузу на заседании 13 февраля
Хотя сейчас недельные темпы инфляции начали постепенно снижаться, накопленная с начала года инфляция уже превышает 2,1%. Это значит, что для выполнения прогноза ЦБ на год (4–5%) оставшаяся часть года должна пройти при крайне низких темпах роста цен. Важно также учитывать, что недельная статистика по ценам отражает ограниченный набор позиций и может недооценивать вклад сектора услуг, где эффект налоговых изменений потенциально сильнее. Помимо повышения базовой ставки НДС с 20% до 22%, был снижен порог доходов для применения льготных режимов, что особенно чувствительно для сектора МСБ, объясняет руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.
Дополнительный повод для осторожности — ценовые ожидания. Инфляционные ожидания населения в январе были устойчивыми, но предприятия заметно повысили оценки роста отпускных цен на ближайшие три месяца.
Среди других важных факторов — рынок труда и кредитование. По данным HH, число соискателей постепенно растет, но официальная безработица остается на историческом минимуме (2,1%). В корпоративном кредитовании в декабре произошло заметное замедление выдач, однако ЦБ связывал это с сезонным фактором госрасходов. В целом кредитование юрлиц за 2025 год выросло на 11,6%, что близко к верхней границе прогнозного диапазона.
Позитивным фактором остается стабильный курс рубля: доллар с начала года удерживается ниже 80. Однако если низкие цены на нефть сохранятся, это может усилить риски недобора нефтегазовых доходов бюджета и создать дополнительные проинфляционные риски. Насколько значим этот сценарий, станет понятнее ближе к лету, но в текущих условиях ЦБ, вероятно, будет занимать осторожную позицию.
CORE.XP назвала макроэкономические факторы давления на стрит-ритейл в 2026 году
Москва, январь 2026 г. Рынок стрит-ритейла в 2026 году будет развиваться в условиях усиленного давления со стороны макроэкономических и регуляторных факторов, включая рост налоговой нагрузки, инфляцию и замедление потребительского спроса. Об этом рассказала Евгения Прилуцкая, директор, руководитель отдела по работе с торговыми площадями CORE.XP.
Одним из значимых элементов этой среды станет вступившее в силу повышение НДС до 22%. По оценкам CORE.XP, налоговые изменения усилят инфляционное давление и окажут дополнительное влияние на экономику арендаторов уличной торговли, прежде всего в сегменте малого и среднего бизнеса.
Согласно оценкам Минфина, рост НДС добавит порядка 1 п.п. к инфляции. Это приведет к увеличению операционных издержек арендаторов торговых помещений, в том числе за счет роста закупочных цен, логистических расходов и стоимости услуг. В условиях ограниченных возможностей для оптимизации затрат часть операторов будет вынуждена частично перекладывать возросшую нагрузку на конечного потребителя, что может повлиять на структуру спроса.
Влияние налоговых изменений, трансформацию потребительского поведения и сценарии адаптации стрит-ритейла профессиональное сообщество обсудит в рамках отраслевой конференции «СИЛА ЧЕТЫРЕХ», которая пройдет 12 февраля 2026 года.
«Повышение НДС — это не разовый фактор, а элемент более широкой системы вызовов для стрит-ритейла в 2026 году. На фоне роста издержек и сдержанного спроса малый и средний бизнес сталкивается с необходимостью пересмотра финансовых моделей, форматов и локаций. В отдельных сегментах это может привести к уходу операторов и росту вакантности», — отметила Евгения Прилуцкая, директор, руководитель отдела по работе с торговыми площадями CORE.XP.
При этом сохраняющаяся льготная ставка НДС 10% для социально значимых товаров обеспечивает относительную устойчивость ряда категорий арендаторов. К ним относятся:
- продуктовые магазины,
- товары для детей,
- сегменты «красота и здоровье» (аптеки),
- книги и подарки (реализация книг).
На фоне замедления роста реальных доходов населения покупатели, по оценке CORE.XP, будут перераспределять расходы в пользу обязательных категорий. Это может привести к снижению оборотов в более чувствительных сегментах стрит-ритейла, таких как fashion, непродовольственные товары импульсного спроса и часть сервисных форматов.
Дополнительным фактором давления станет поэтапное расширение применения НДС для компаний, работающих по упрощенной системе налогообложения. Несмотря на заявленный плавный характер изменений, рынок начнет ощущать их эффект уже в 2026 году.
В частности:
- лимит по выручке для УСН в 2026 году снижается с 60 млн до 20 млн руб.,
- в 2027 году — до 15 млн руб.,
- в 2028 году — до 10 млн руб.
Собственные разработки как стратегическое преимущество — мнение Андрея Бурилова
Оптимальный баланс между разработкой собственных технологий и использованием коробочных решений остаётся ключевым фактором эффективности. По словам Андрея Бурилова, важно сохранять внутри те компетенции, которые создают уникальную ценность и поддерживают ключевые бизнес-процессы.
Чем стандартизированнее прикладная область, тем охотнее используются готовые решения. Такой подход позволяет сфокусировать усилия на тех направлениях, где требуется адаптированная или эксклюзивная архитектура, сохраняя при этом экономическую эффективность.
Использование коробочных продуктов там, где рынок предлагает зрелые и проверенные решения, сокращает издержки и ускоряет внедрение. В то же время развитие собственных технологий в зонах уникальности повышает устойчивость и снижает зависимость от внешних факторов.
