Еженедельный обзор рынков «Альфа-Капитал»: акции
Акционеры ВТБ одобрили допэмиссию объемом 314 млрд руб. Размещение одобрено в размере до 6,3 млрд акций по стоимости 87 руб. за бумагу и пройдет по открытой подписке. При этом в перспективе допэмиссии будут ограничены необходимостью сохранить контроль государства. Завершить размещение банк рассчитывает до конца лета. Средства, привлеченные в рамках размещения, ВТБ планирует направить на финансирование партнерства с группой RWB и развитие основного бизнеса банка.
Акционеры также одобрили дивиденды в размере 25% от чистой прибыли, или 125,5 млрд руб. Это нижняя граница диапазона, закрепленного в дивидендной политике банка: от 25% до 50% показателя. На одну акцию будет выплачено 9,71 руб. Дата дивидендной отсечки — 20 июля, последний день, чтобы купить акции ВТБ и получить дивиденды, — 17 июля.
Банк подтвердил прогноз чистой прибыли на 2026 год не менее 600 млрд рублей и рассчитывает вернуться к выплате дивидендов в размере 50% прибыли в 2027–2029 годах.
АФК «Система» заключила структурную инвестиционную сделку на сумму 320 млрд руб. с группой небанковских инвесторов при участии ВТБ. Компания получает заем с погашением 31 декабря 2030 года. Судя по всему, сделка выступает вариантом рефинансирования краткосрочного долга компании под залог актива (предположительно, портфеля акций Ozon). На конец I квартала, по данным холдинга, чистый долг корпоративного центра составлял 383,3 млрд руб. Согласно отчету по РСБУ, совокупный чистый долг составлял 490 млрд руб., из которых почти 60% (287 млрд руб.) приходилось на краткосрочные займы. Указанная сумма примерно на 30% превышает рыночную оценку пакета АФК «Система» в Ozon (240 млрд руб.). Вероятно, доля была оценена с премией к рыночной стоимости.
Инвесторы, судя по реакции акций, ожидали сделку по продаже доли в Ozon, поскольку такой вариант мог бы быть краткосрочно позитивнее. Получение денежных средств, погашение долга и сокращение расходов корпоративного центра улучшило бы финансовые позиции компании, но привело бы к потере ключевого инвестиционного актива. Заем под залог акций Ozon нейтрален краткосрочно, поскольку долг фактически сохраняется, процентные расходы остаются, но долгосрочно АФК сохраняет свой актив и в будущем может продать его по более высокой цене.
Фондовые индексы США завершили сокращенную праздничную неделю разнонаправленно. В зеленой зоне оказались Nasdaq Composite (+2,11%), S&P 500 (+1,75%) и Dow Jones (+1,97%). Russell 2000 и S&P MidCap 400 потеряли 0,46% и 1,06% соответственно. Главная черта недели — ротация из технологических историй и ИИ-лидеров в традиционные секторы. Так, Dow Jones в четверга закрылся на рекордном максимуме.
Рынок поддерживают ожидания смягчения позиции ФРС на фоне данных по занятости. В июне число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило лишь 57 тыс., тогда как данные за апрель – май были пересмотрены вниз на 74 тыс. Безработица опустилась до 4,2%, но в основном из-за снижения уровня участия в рабочей силе на 0,3 п. п., до 61,5% — минимума с марта 2021 года. После публикации отчета вероятность повышения ставки ФРС на июльском заседании снизилась с 29% до 18%, согласно CME FedWatch.
Между тем данные JOLTS отразили рост числа открытых вакансий в мае до 7,594 млн, это максимум с мая 2024 года. Впрочем, баланс индикаторов отражает осторожность как соискателей, так и работодателей — динамика найма и добровольных увольнений в мае почти не изменилась к апрелю. Пока что для инвесторов данные по рынку труда отражают сценарий «златовласки» — напряжение ослабевает, но статистика не указывает на риск рецессии.
