Ozon обновил рекорд по рентабельности
Выручка группы Ozon по итогам II квартала 2026 года увеличилась на 47% г/г, до 334,2 млрд руб., валовая прибыль — на 39%, до 79,9 млрд руб., а скорректированная EBITDA — на 48%, до 57,9 млрд руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA достигла рекордных 4,4% GMV, увеличившись на 0,3 п. п. к прошлому году.
Оборот сегмента электронной коммерции (GMV) с учетом услуг вырос на 37% г/г, до 1,31 трлн руб. Основным драйвером стало увеличение количества заказов на 73%, до 934 млн, тогда как число активных покупателей выросло на 14%, до 69,2 млн. Таким образом, значительная часть роста оборота была обеспечена увеличением частоты покупок действующих клиентов. Средний размер заказа при этом снизился примерно на 21% г/г, что соответствует стратегии компании по снижению среднего чека и повышению частоты заказов.
С I квартала 2025 года Ozon последовательно сокращает расходы в расчете на один заказ и повышает операционную эффективность логистики. В II квартале 2026 года себестоимость услуг маркетплейса на один заказ снизилась на 12% г/г, до 156 руб., благодаря автоматизации и оптимизации операционных процессов.
Существенный вклад в результаты по-прежнему вносит финтех-направление. Выручка сегмента выросла на 50% г/г, до 69,7 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 37%, до 19,7 млрд руб., а прибыль до налогообложения — на 48%, до 18,8 млрд руб. Чистая процентная маржа снизилась с 12,0 до 9,6%, а маржа после резервов — с 9,1 до 6,9%. Стоимость риска увеличилась на 1,4 п. п., до 12,8%, а расходы на ожидаемые кредитные убытки почти удвоились, достигнув 5,9 млрд руб. Компания связывает рост резервов с более консервативным учетом макроэкономических рисков. Покрытие неработающих кредитов резервами составило 1,27x против 1,25x кварталом ранее.
Ozon подтвердил прогноз по росту GMV с учетом услуг на 25–30% г/г, скорректированной EBITDA группы на уровне около 200 млрд руб. и получению чистой прибыли по итогам 2026 года.
«По нашим оценкам, компания торгуется с мультипликатором 4,3x EV/EBITDA по итогам 2026 года и 3,2x — по итогам 2027 года, что делает Ozon одной из наиболее интересных инвестиционных историй на российском рынке», — отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Денис Приходько.
