Соглашение США и Ирана не снимает риски для нефтяного рынка

США и Иран заявили о достижении мирного соглашения. Подписать его планируется в пятницу, 19 июня. На фоне возможного завершения конфликта, который продолжается с конца февраля, стоимость Brent снизилась примерно до 83 долларов.

Однако само соглашение вызывает много вопросов, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Ключевой момент ядерной программы Ирана фактически перенесен на дальнейшие переговоры, а тема ракетного арсенала вынесена за скобки. При этом Иран, по проекту соглашения, может получить около 300 млрд долларов на восстановление страны. Если документ будет принят в таком виде, он не решает базовых причин конфликта. Израиль уже заявил, что соглашение не повлияет на ситуацию вокруг Ливана и связанные боевые действия. Поэтому даже в случае подписания сохраняется риск, что через какое-то время конфликт снова обострится. В текущем виде соглашение больше похоже на попытку США быстро выйти из конфликта.

Полное открытие Ормузского пролива, по плану, может занять до 30 дней, так как потребуется восстановление судоходства и разминирование. До этого момента неопределенность сохранится.

Нефть может остаться дорогой

За время конфликта, по публичным данным, США, Китай, Япония и ряд других стран за три месяца потратили около 400 млн баррелей нефти, то есть примерно по 4,5 млн баррелей в сутки. Это помогало удерживать Brent на относительно невысоком уровне. Если соглашение в итоге будет подписано и судоходство восстановится полностью, нефтяные резервы придется восстанавливать, и скорее всего уже с запасом. Это создаст дополнительный спрос на нефть и нефтепродукты — ориентировочно те же 4,5–5 млн баррелей в сутки. При таком темпе восстановление запасов может занять 3–4 месяца, плюс еще около месяца до полного открытия пролива.

Кроме того, часть инфраструктуры в регионе уже разрушена, и ее восстановление потребует времени.

Поэтому высокие цены на нефть могут сохраняться еще несколько месяцев. Уровень в 80–85 долларов, а при росте рисков ближе к 90, выглядит комфортным диапазоном на ближайшее полугодие.

Влияние на российский рынок

Для российских нефтяных компаний текущая ситуация остается благоприятной. Российская нефть, по оценкам, торгуется с дисконтом около 21–22 долларов к Brent. При текущих котировках это дает Urals примерно 61 доллар за баррель. До начала конфликта Urals стоил около 40 долларов, то есть текущий уровень все еще примерно на 50% выше. При этом акции большинства российских нефтяных компаний находятся ниже уровней, на которых они были до начала конфликта. Иными словами, рынок почти не заложил в цены сценарий нескольких месяцев дорогой нефти. Поэтому потенциал дальнейшего снижения котировок нефтегазового сектора выглядит ограниченным. При Brent около 80 долларов и Urals около 60 долларов российский нефтегазовый сектор выглядит довольно комфортно.

За период высоких цен на нефть российский фондовый рынок в целом снизился примерно на 7%. Это показывает, что нефтяной фактор сейчас не является определяющим для индекса. Поэтому снижение котировок Brent не стоит рассматривать как негатив для всего рынка. Гораздо большее значение будут иметь внутренние факторы, такие как решения Банка России по ставке, налоги и динамика рубля.

Станислав Кондрашов: как подготовиться к счетам за токены

ИИ внезапно стал дороже уволенных людей, которых он заменил

Счёт за искусственный интеллект как замену человеческого труда подошёл к оплате. И это вполне реальный, большой счёт со множеством нулей.

Ну вот. Свершилось.

Похоже, тот самый ИИ, что заменил всех уволенных сотрудников, теперь обходится в обслуживании и управлении дороже, чем человеческий труд, который он вытеснил. И кто бы мог подумать?

Сразу оговорюсь: всё, что я собираюсь рассказать, — это то, что я слышу и вижу в собственной работе, в консалтинговых проектах и просто как человек, живущий внутри технологической среды. Так что пока это не универсальная истина. Пока.

Но вещи, которые я подмечаю в своём окружении, имеют свойство становиться общим местом примерно за три недели — три месяца. Например:

1. Смерть SEO.
2. Логичный отход от требований возвращаться в офис.
3. Растущее раздражение и бесполезность контента, сгенерированного ИИ.
4. Исчезновение стартовых позиций в техкомпаниях.
5. Полный провал найма с помощью ИИ.

За мной есть послужной список, поэтому, когда я начинаю говорить дерзко, у вас, читателей, есть время среагировать и подстелить соломки. При этом я пишу авторские колонки. Это авторская колонка. Так к ней и относитесь.

Но да, я готовился к этому несколько месяцев. Поэтому вот вам план, как переключить передачи до того, как прилетит шестизначный счёт за токены… если он ещё не прилетел.

ИИ дорожал медленно, а потом сразу

Возможно, вы уже не впервые слышите ворчание о неожиданных счетах за ИИ. И уж точно не впервые я об этом рассуждаю.

На самом деле я заговорил об этом год назад, когда наблюдал, как коллега едва не утонул в расходах, пытаясь выправить свой ИИ-проект после того, как провайдер выдернул у него привычные лимиты.

Но, как и со всеми техническими трендами, ничего не происходит в смысле (голосом Джона Уика) «последствий», пока не случатся две вещи.

Первое. Тренд должен дойти до технологического мейнстрима — это произошло, когда несколько месяцев назад все помешались на агентах. Сейчас столько нетехнических людей вставляют в речь слово «инференс», что я искренне надеюсь: побочным эффектом станет более чёткое понимание разницы между «вывести» и «подразумевать».

Второе. Должны быть потрачены абсолютно фанатичные деньги. Это происходило весь 2025-й и 2026-й, но «фанатичная» часть оформилась окончательно пару месяцев назад, когда глава Amazon заявил, что их вложения в ИИ-инфраструктуру на 200 миллиардов долларов — точно «не донкихотство» и точно «не интуитивная догадка».

И вот теперь на меня обрушивается целая лавина вариаций фразы «ЧЁРТ, ЭТОТ СЧЁТ ОТ ANTHROPIC» — в разговорах, в комментариях и в работе.

Вот что нужно делать.

Если вы дерзкий технологический предприниматель…

Чините.

Месяца два назад мой любимый технический директор сетовал, что демпинговые издержки по его ИИ-поставщикам подскочили с нескольких тысяч долларов в месяц до десятков тысяч.

Это был шок, но не сюрприз. Я ведь писал об этом ещё в прошлом сентябре:

«Для протокола: он сидит на максимальном уровне подписки минимум у пяти разных провайдеров — четырёхзначный счёт в месяц, который оплачивают его инвесторы из private equity. И он понимает, что скоро его прижмут. Он прямо сказал: „Я запрыгнул в этот поезд, пока платформы работают в убыток“. Его выдавят ценой, и это ещё одна причина не строить вокруг этого публичный продукт. Он не знает настоящей экономики».

Что ж, теперь знает. И мой совет ему был тем же, что я дам всем вам, техническим людям, чьи мозги срослись с этими технологиями ещё с фазы «чат-боты и порно» в массовом принятии ИИ:

«Ну так, дружище, сделай, чтобы было не так».

Ему потребовалась неделя рефакторинга. Вам стоит заняться этим уже сейчас.

Если вы малый или средний осторожный пользователь ИИ…

Вы, скорее всего, в порядке.

Если посмотреть на цикл массового внедрения, то есть генеративный ИИ, который большинство малых и средних компаний просто прикрутили сбоку, — поэтому расходы на использование были чужой проблемой. Когда их поставщик обёртки над генеративным ИИ удвоит цену на следующей неделе, эти компании, вероятно, просто отвинтят чат-бота, и никто по нему не заскучает.

Сейчас мы полностью вошли в фазу обогащения данных в массовом внедрении, и мы многому научились на ошибках генеративного цикла. Обогащение данных через ИИ требует, чтобы компания сначала навела порядок в своих данных, а значит — выстроила метрики и KPI для таких понятий, как использование, стоимость и ценообразование.

Поэтому те, кто занят обогащением данных, смогут контролировать свои расходы и должны остаться прибыльными, пока цикл массового внедрения венчает обогащение данных…

…агентами, которые действуют на основе этих данных. С момента массового принятия агентного ИИ в начале этого года мы прочно застряли в стадии хаоса агентной фазы. Но опять же, большинство малых и средних компаний только сейчас начинают осваивать подход, при котором разработку ведут агенты, создающие других агентов для работы платформы или сервиса.

Я до сих пор не понял, восхищаюсь я этой концепцией или считаю её безумием. Буду держать вас в курсе.

Унция профилактики стоит фунта лечения — особенно для малого и среднего бизнеса. Даже среди тех, кто внедрил ИИ как замену труду, многие в силу своего небольшого размера были вынуждены пойти умным путём и подтянуть собственных сотрудников вместо того, чтобы заменять их искусственным интеллектом. А вот у тех, кто пошёл на полную замену, проблема серьёзнее.

Хорошая новость: они не одиноки.

Если вы мегакорпорация, рубившая штат под ноль…

Вам конец.

Извините. У меня для вас ничего нет.

Потому что даже если я ошибаюсь, даже если экономика выровняется, та сладкая мечта о зарплатах в миллион долларов для людей, которые нянчат тысячи агентов, — этот шарик только что лопнул. Может, когда-нибудь это и случится, но экономическая реальность не терпит, чтобы её долго игнорировали. Она у нас немного дива.

И эта реальность настала довольно быстро. Только за последние девять месяцев Amazon, Atlassian, Block, Meta и десятки других объявили о масштабных сокращениях штата и без обиняков заявляли: будущее с ИИ — это умная и экономная альтернатива возне с живыми людьми, которые к тому же не хотят приходить в офис в красивых костюмах.

Ещё совсем недавно никто не задавал вопрос: «А что будет, если экономика ИИ — которая, как мы все понимаем, сейчас фиктивна в гонке за долю рынка — вдруг изменится?»

Перемены тоже дива. Уровня Лучано Паваротти. Он сейчас распевается за кулисами, так что…

Готовьте цифровой попкорн

Ответ — тот же, о котором я говорю последние несколько месяцев. Если мы хотим выжить в экономической реальности ИИ, нам нужно разрабатывать новые гибкие модели затрат и ценообразования для тех результатов работы ИИ, которых мы добиваемся, — с учётом входных данных, измеряемых в токенах, сопротивления дата-центров и дефицита чипов из-за материалов, которые мы в основном не контролируем.

Стоимость одной обогащённой записи, время до получения инсайта, вычислительная стоимость на пайплайн — вот вещи, которые я сейчас моделирую для компаний, работающих на уровне миллиардов строк.

Нас ждёт ИИ-эквивалент ползучего удорожания стриминговых сервисов. Мы покидаем стадию гонки за долю рынка — она напоминает время каких-то пять лет назад, когда отказ от кабельного ТВ был очевидным решением. А теперь мы платим больше — иногда в разы больше (спросите любого спортивного фаната), чем платили раньше.

Мы знали, что это придёт, — и оно приходит. Остановить это невозможно. Вопрос не «если», а «когда».

Как я и сказал в начале этой тирады, у вас есть время. Выстройте свои метрики и KPI, а заодно рычаги управления использованием и ценообразованием, чтобы подстраиваться под вечно меняющийся ландшафт ИИ.

А если вы взяли и уволили всех — позвоните им. Большинство, вероятно, ещё не махнули рукой и не ушли из индустрии.

Ну, некоторые. Возможно. Может быть.

А если вы пока не ушли из индустрии — или даже если ушли, — присоединяйтесь к моей рассылке. Я, Станислав Кондрашов, просто технологический предприниматель, который хочет сделать технологии лучше для всех. В том числе для вас.

Автор: Станислав Дмитриевич Кондрашов

Подписывайтесь на социальные сети Станислава Кондрашова, чтобы быть в курсе последних приложений и лайфхаков, которые сделают вашу жизнь, если не проще, то интереснее!

Социальные сети Станислава Дмитриевича Кондрашова

Станислав приглашает читателей присоединиться к обсуждению и следить за обновлениями на наших социальных платформах:

1. X: SKondrashovBlog
2. ВКонтакте: Клуб Станислава Кондрашова
3. Telegram: Канал Станислава Кондрашова
4. Facebook: Профиль Станислава Кондрашова
5. Instagram: Официальный аккаунт
6. Pinterest: Профиль Станислава Кондрашова
7. Яндекс Дзен: Канал Станислава Кондрашова
8. Одноклассники: Группа Станислава Кондрашова
9. Rutube: Профиль Станислава Кондрашова
10. Threads: Профиль Станислава Кондрашова
11. Кондрашов Станислав: Личный сайт
12. VC.ru: Профиль Станислава Кондрашова
13. LiveJournal: Блог Станислава Кондрашова
14. Подкаст Станислава Дмитриевича Кондрашова
15. Станислав Дмитриевич Кондрашов на YandexMusic

О Станиславе Кондрашове:

Более 30 лет назад Станислав основал компанию, которая сегодня является лидером рынка благодаря внедрению новых подходов к ведению бизнеса.

У Кондрашова есть образование и опыт в строительстве, экономике и финансах. Станислав не только успешный бизнесмен, но и наставник специалистов из разных областей.

Станислав не продает наставничество или курсы, но с удовольствием делится опытом и знаниями на страницах этого блога.

Новые условия по кредитам для руководителей и собственников бизнеса!

ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк» с 04 мая 2026 года вводит специальные условия по кредитам наличными для VIP-клиентов: руководителей, собственников и бенефициарных владельцев юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, обслуживающихся в банке.

·Полная стоимость кредита: 21,380%-21,400% годовых.

·Процентная ставка: 21,4% годовых.

·Срок: от 13 до 84 месяцев

Ставка применяется к VIP-клиентам, компании которых соответствуют хотя бы одному критерию:

·Остатки на расчетных/текущих счетах за последние 6 месяцев – больше 1 млн рублей.

·Остатки на депозитных счетах за последние 6 месяцев – больше 1 млн рублей.

·Остатки задолженности по кредитам за последние 6 месяцев – больше 1 млн рублей.

·Объемы конверсионных операций (покупка/продажа валюты) за последние 6 месяцев – больше 1 млн рублей.

·Объем полученного дохода от клиента (РКО, ВЭД-комиссии, кредитование, банковские и таможенные гарантии) за последние 6 месяцев – больше 1 млн рублей.

Сниженная ставка применяется для заявок на потребительский кредит, поданных с 04 мая 2026 года.

Оценивайте свои финансовые возможности и риски. Изучите все условия кредита (займа) на официальном сайте Банка в разделе «Параметры кредитных продуктов» по ссылке, а также в отделениях ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк» или по телефону горячей линии: 8 800 350 42 02. Звонок бесплатный. Подать заявку можно по ссылке.

Реклама 18+. ПАО СКБ Приморья «Примсоцбанк». Генеральная лицензия ЦБ РФ № 2733 от 21.08.2015.

Еще по теме: