Не искать дно, а оценивать горизонт: как действовать при снижении рынка
Затяжная коррекция вернула рынок акций к уровням 2022 года: индекс Мосбиржи в моменте уходил ниже 1 900 пунктов.
Рынок акций сейчас закладывает в цены гораздо более негативный сценарий, чем может реализоваться на практике, отмечает Эдуард Харин, руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал». Существенно выросла премия за риск, а оценки многих компаний опустились до исторически привлекательных уровней. Во многом это связано не столько с фундаментальными изменениями, сколько с психологией: неопределенности на рынке стало больше, чем рационального анализа.
Как действовать инвестору
Не стоит пытаться «поймать дно» — предсказать, станет ли рынок дешевле завтра или через месяц, невозможно. Если вы считаете, что текущие проблемы будут сохраняться еще несколько лет, спешить с покупками, возможно, не стоит. Но если ожидаете, что наиболее острая фаза неопределенности завершится в течение ближайшего года, текущие оценки выглядят очень привлекательными. Важно учитывать и собственный инвестиционный горизонт — как долго вы готовы ждать возвращения рынка к более справедливым оценкам.
Сейчас особенно важно не делать ставку на один сценарий. Портфель должен оставаться диверсифицированным. Мы по-прежнему позитивно смотрим на компании внутреннего спроса — крупные IТ-компании, банки, маркетплейсы и другие истории роста, поскольку именно в этих секторах произошло наиболее заметное снижение мультипликаторов.
Вместе с тем полностью исключать нефтегазовый сектор тоже не стоит: цены на сырье во многом зависят от внешних факторов, поэтому разумная доля таких компаний в портфеле остается оправданной.
