Прогноз банка Бразилии 16.09 УК «Альфа-Капитал»
Банк Бразилии ожидаемо сохранил ключевую ставку Selic на отметке 15% после повышения в июне до самого жесткого уровня с июля 2006 года. Регулятор сохранил приверженность «ястребиной» позиции, подчеркнув готовность возобновить повышение ставки в случае необходимости. Несмотря на улучшение внешних условий и укрепление реала, изменение ограничительной стратегии преждевременно, так как прогресс в сдерживании инфляции лишь начинает проявляться.
Потребительская инфляция замедляется последние два месяца подряд, достигнув 5,13% г/г по итогам августа. Укрепление бразильского реала на 13% с начала года позволило смягчить ценовое давление в категориях импортных товаров. Однако инфляция остается повышенной в секторе услуг.
Кроме того, давление на рынке труда остается повышенным, экономическая активность устойчива, а инфляционные ожидания по-прежнему разъякорены. Согласно результатам опроса экономистов в Focus Bulletin, ожидания по инфляции на 2025 год несколько снизились, но остаются выше целевых 3%: 4,8% на 2025 год, 4,3% на 2026 год и 3,9% на 2027-й.
Прогноз Банка Бразилии предполагает возвращение инфляции к 4,9% к концу этого года, 3,6% — в 2026-м и 3,4% в начале 2027 года.
